Os ETFs (fundos negociados em bolsa) de Bitcoin à vista (spot) começaram 2026 com fortes saídas de capital, perdendo um total de US$ 681 milhões na primeira semana completa de negociações do ano.
De acordo com dados da SoSoValue, os ETFs spot de Bitcoin (BTC) registraram quatro dias consecutivos de saídas líquidas entre terça e sexta-feira, superando as entradas no início da semana. O maior resgate diário ocorreu na quarta-feira, quando os produtos perderam US$ 486 milhões, seguido por US$ 398,9 milhões na quinta-feira e US$ 249,9 milhões na sexta-feira.
A reversão ocorreu após 2026 começar com uma breve alta . Em 2 de janeiro, os ETFs de Bitcoin atraíram US$ 471,1 milhões, seguidos por um fluxo adicional de US$ 697,2 milhões em 5 de janeiro.
Os ETFs spot de Ether (ETH) seguiram uma trajetória semelhante. Semanalmente, os ETFs de Ether à vista registraram saídas líquidas de aproximadamente US$ 68,6 milhões, encerrando a semana com um patrimônio líquido total de cerca de US$ 18,7 bilhões.
Fluxos semanais de ETFs de Bitcoin à vista. Fonte: SoSoValue
Incerteza macroeconômica impulsiona a aversão ao risco
Vincent Liu, diretor de investimentos da empresa de trading Kronos Research, apontou a incerteza macroeconômica como o principal fator por trás da correção do mercado. Ele disse ao Cointelegraph que as mudanças nas expectativas em relação à política monetária e ao risco global estavam afetando o posicionamento dos investidores.
“Com cortes nas taxas de juros no primeiro trimestre parecendo menos prováveis e os riscos geopolíticos aumentando, as condições macroeconômicas geraram aversão ao risco”, disse Liu. “Enquanto os investidores aguardam sinais positivos mais claros, a redução do apetite por risco está se refletindo no mercado de criptomoedas.”
Liu acrescentou que os investidores estão agora acompanhando de perto os próximos dados do Índice de Preços ao Consumidor dos EUA e as orientações do Federal Reserve em busca de pistas sobre quando o afrouxamento monetário poderá ser retomado. “Até que surjam sinais mais claros, o posicionamento provavelmente permanecerá cauteloso”, acrescentou.
Morgan Stanley solicita registro de ETFs de Bitcoin e Solana
Apesar da volatilidade do mercado, o Morgan Stanley protocolou junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) o lançamento de dois ETFs de criptomoedas à vista, um replicando o Bitcoin e o outro a Solana (SOL).
A medida foi tomada um dia depois de o segundo maior banco dos EUA, o Bank of America , começar a permitir que consultores de suas divisões de gestão de patrimônio recomendassem exposição a quatro ETFs de Bitcoin.
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Caroline Crenshaw deixou a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), fazendo com que o órgão passe a ser composto exclusivamente por republicanos. Como resultado, não há mais obstáculos à criação de regras pró-cripto.
Em Washington, os republicanos têm sido, em geral, mais favoráveis à indústria de criptomoedas do que seus pares democratas. A SEC deu uma guinada de 180 graus no ano passado, após o presidente Donald Trump assumir o cargo e o Congresso avançar em uma legislação histórica sobre criptomoedas.
Agora, com apenas uma semana de 2026, o Senado se prepara para votar o texto do projeto de lei sobre a estrutura do mercado cripto, e a SEC é inteiramente republicana.
A comissão ainda enfrenta limitações na forma como elabora regulações para criptomoedas. O processo de criação de regras com aviso e consulta pública exige etapas específicas, sob risco de a SEC enfrentar ações judiciais no futuro.
Ainda assim, observadores esperam mais um ano marcante para a atuação da SEC no setor cripto.
SEC republicana “altamente incomum” se prepara para um ano marcante
Crenshaw era a última comissária cética em relação às criptomoedas na SEC e havia apresentado voto dissidente na decisão da comissão que autorizou fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin (BTC) em janeiro de 2024. Ela afirmou que a decisão “nos colocou em um caminho equivocado que pode comprometer ainda mais a proteção ao investidor”.
Caroline Crenshaw foi confirmada para a SEC em agosto de 2020. Fonte: SEC
Em dezembro de 2025, o Comitê Bancário do Senado cancelou a votação para reconduzir Crenshaw ao cargo. A decisão teria ocorrido após intensa pressão da indústria cripto, que defendia a saída da comissária cética.
Quando opera com seu quadro completo, a SEC conta com cinco comissários. No momento da publicação, são três, todos republicanos: o presidente Paul Atkins, Hester Peirce e Mark Uyeda.
Por lei, a SEC é uma agência bipartidária, o que significa que pelo menos dois de seus comissários devem ser de outro partido. A composição majoritária costuma refletir o partido do presidente em exercício na Casa Branca.
Carol Goforth, professora titular e titular da cátedra Wylie H. Davis Centennial de Direito na Faculdade de Direito da Universidade do Arkansas (Fayetteville), descreveu a situação como “altamente incomum”.
Ela disse ao Cointelegraph que não conseguiu encontrar “nenhum exemplo de uma situação em que todos os comissários em exercício da SEC fossem de um único partido. Na verdade, os únicos exemplos que encontrei de qualquer agência bipartidária composta por membros de um só partido envolvem todos a atual administração [Trump]”.
“Normalmente”, explicou, “há uma rotatividade lenta e constante nesses cargos”. Os comissários cumprem mandatos de cinco anos, e os presidentes da comissão geralmente renunciam quando há mudança de governo. Isso “costumou funcionar de forma relativamente consistente para preservar o caráter bipartidário dessas agências”.
Administrações anteriores chegaram a considerar vantajosa a presença de comissários do partido minoritário, segundo Aaron Brogan, fundador do escritório Brogan Law, especializado em cripto e tecnologia emergente.
Ele afirmou ao Cointelegraph que a administração poderia nomear comissários de oposição mais alinhados ideologicamente, o que permitiria “estender prioridades de política pública para a próxima administração, quando, normalmente, comissários minoritários permanecem por algum tempo sob a nova maioria”.
“Mas a administração Trump é um novo paradigma”, disse Brogan.
“Embora eu tenha ouvido rumores de que há partes interessadas internamente pressionando pela nomeação de comissários do partido minoritário, isso pode, sim, se estender indefinidamente.”
Isso não significa necessariamente que a comissão fará uma ofensiva imediata de novas regras cripto. Como observou Goforth, a Lei Federal de Procedimentos Administrativos exige aviso público, período para comentários e consideração detalhada dessas contribuições. A agência precisa explicar seu raciocínio e incluir “informações específicas sobre os custos e benefícios da regulamentação proposta”.
Regras que não cumpram esses requisitos podem acabar sendo derrubadas nos tribunais, especialmente se deixarem de considerar fatores relevantes ou forem consideradas fora do escopo da agência.
Ainda assim, mesmo com essas exigências, a SEC deve promover mudanças relevantes, segundo Brogan.
“2026 será um ano enorme na SEC. Espero um alívio regulatório real e bem estruturado, por meio do processo de criação de regras com aviso e consulta pública.”
Republicanos dominam agências federais
A SEC não é a única agência reguladora federal controlada exclusivamente por republicanos. Desde 3 de setembro de 2025, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) opera com apenas um comissário. Inicialmente, era a presidente interina Caroline Pham, republicana.
Em 22 de dezembro de 2025, após um longo processo de nomeação, o Senado confirmou Michael Selig, indicado pela administração Trump, que substituiu Pham como presidente. Com isso, a CFTC passou a contar com apenas um comissário republicano.
Goforth observou que, “como não há exigência de quórum” para a CFTC, ela pode “continuar operando com um único comissário, e não existem mecanismos ou procedimentos para forçar um presidente a nomear comissários adicionais”.
Há situação semelhante na Comissão Federal de Comércio (FTC), onde Trump demitiu a comissária democrata Rebecca Slaughter em março de 2025, alegando que sua permanência era “incompatível com as prioridades da administração”.
Slaughter processou Trump e os três comissários remanescentes, argumentando que o presidente não apresentou fundamento legal para sua demissão. Em 8 de dezembro, a Suprema Corte ouviu os argumentos do caso Trump v. Slaughter e, segundo Goforth, “há sinais de que uma maioria pode se alinhar ao presidente Trump, mesmo que isso signifique derrubar um precedente anterior”.
Trump também demitiu três comissários democratas da Comissão de Segurança de Produtos de Consumo (CPSC). A decisão foi bloqueada pelo Tribunal Distrital dos EUA em Maryland em 13 de junho de 2025, no caso Trump v. Boyle, mas a Suprema Corte suspendeu a decisão em 23 de julho. Isso permitiu que a administração Trump seguisse com as demissões enquanto o caso é contestado judicialmente. No início de 2026, a CPSC conta com apenas um comissário, o presidente interino republicano Peter Feldman.
Goforth afirmou que classificaria esse movimento como um “esforço sem precedentes de concentração de controle sobre agências administrativas por parte deste presidente”.
A ministra da Suprema Corte Elena Kagan disse ao procurador-geral John Sauer, durante os argumentos em Trump v. Slaughter: “O resultado do que vocês querem é que o presidente passe a ter um poder massivo, sem controle e sem fiscalização”.
Nesse caso, advogados do Departamento de Justiça que representam o presidente têm se apoiado na teoria do executivo unitário para sustentar seus argumentos. Trata-se de uma teoria jurídica conservadora que defende que o presidente detém autoridade exclusiva sobre todos os aspectos do Poder Executivo, incluindo as agências federais.
Organizações jurídicas conservadoras, como a Heritage Foundation, apoiam os argumentos da administração Trump. Fonte: Heritage Foundation
Amit Agarwal, advogado especial da organização sem fins lucrativos Protect Democracy, que atua em nome de Slaughter, afirmou que permitir que o presidente substitua os chefes de agências federais ao seu bel-prazer significa que “tudo fica sob ameaça”.
A SEC ainda precisará seguir os procedimentos formais de elaboração de regras à medida que avança com a legislação cripto no próximo ano. Mas fará isso em um contexto de apoio partidário único e sem precedentes.
A exchange de criptomoedas Coinbase suspendeu suas operações fiduciárias locais na Argentina menos de um ano após entrar formalmente no mercado, reduzindo serviços baseados em pesos enquanto mantém suas funcionalidades de criptomoedas.
Segundo uma reportagem da Forbes Argentina, a Coinbase informou aos usuários que está se afastando temporariamente da manutenção de serviços locais após uma revisão de suas operações. A empresa descreveu a medida como uma “pausa deliberada”, com o objetivo de reavaliar sua abordagem e retornar com uma oferta de produtos mais sustentável.
A mudança afeta principalmente as operações fiduciárias. A partir de 31/01/2026, os usuários não poderão mais comprar ou vender USDC (USDC) usando pesos argentinos (ARS) nem sacar fundos para contas bancárias locais. A Coinbase informou que os usuários têm um prazo de 30 dias para concluir transações de USDC baseadas em pesos e realizar saques antes da data de corte.
No entanto, as atividades cripto para cripto seguem operacionais. Os usuários podem continuar comprando, vendendo, enviando e recebendo ativos digitais, e a Coinbase afirmou que os fundos dos clientes não são afetados pela decisão. A empresa também ressaltou que a pausa não implica uma saída permanente do país.
Coinbase suspende operações fiduciárias na Argentina
Em uma publicação no X, Ana Gabriela Ojeda, uma voz conhecida no espaço da Web3 na América Latina, afirmou que decisões desse tipo geralmente ocorrem quando as operações fiduciárias locais se tornam complexas demais, apontando regulamentação pouco clara, dependência de bancos correspondentes, altos custos de conformidade e volumes limitados de transações.
“Não é um sinal contra as criptomoedas ou contra as stablecoins, mas sim uma demonstração dos desafios estruturais de integrar sistemas financeiros locais em mercados voláteis”, escreveu.
Coinbase pausa operações fiduciárias na Argentina. Fonte: Ana Gabriela Ojeda
Apesar da pausa nas operações fiduciárias, a Coinbase planeja manter presença no país por meio da Base, sua rede Ethereum de camada 2. A Forbes Argentina informou que a Coinbase continuará trabalhando com parceiros locais, incluindo a exchange de criptomoedas Ripio, por meio de iniciativas relacionadas à Base.
A Coinbase anunciou sua chegada à Argentina no início de 2025, após passar grande parte do ano anterior preparando sua entrada no mercado.
O Cointelegraph entrou em contato com a Coinbase para comentar o assunto, mas não recebeu resposta até o momento da publicação.
Argentina avalia permitir que bancos negociem criptomoedas
Segundo relatos, o banco central da Argentina está considerando permitir que bancos tradicionais negociem criptomoedas. O Banco Central da República Argentina estaria elaborando novas regras que poderiam autorizar bancos a atuar diretamente com ativos digitais, embora o cronograma e o escopo final ainda não estejam claros.
A medida representaria uma mudança significativa em relação a 2022, quando o banco central proibiu instituições financeiras de oferecer negociação de criptomoedas após grandes bancos explorarem serviços com ativos digitais. Na época, os reguladores citaram riscos para os usuários e para o sistema financeiro mais amplo.
Mais um ano movimentado para o mercado cripto ficou para trás.
O Bitcoin registrou uma nova máxima histórica, mas encerrou o ano no vermelho; o ambiente regulatório nos Estados Unidos se tornou mais favorável; moedas de privacidade dominaram o mercado; a adoção institucional disparou; e o presidente dos EUA chegou a lançar uma memecoin.
Com 2026 agora em andamento, o Cointelegraph analisa algumas das maiores recuperações do mercado cripto no ano passado e o que elas podem significar para os próximos 12 meses.
Ross Ulbricht e CZ recebem perdões presidenciais
O ano começou com o perdão presidencial de um dos nomes mais conhecidos dos primeiros dias do Bitcoin.
Após passar mais de 11 anos na prisão por seu papel na criação do mercado da dark web Silk Road, Ross Ulbricht foi perdoado pelo presidente Donald Trump de sua pena de duas prisões perpétuas e libertado no fim de janeiro.
A decisão deu a Ulbricht uma segunda chance de vida, algo que parecia uma possibilidade remota de voltar a viver normalmente.
“Muito obrigado, presidente Trump, por me conceder essa bênção incrível. Sou extremamente grato por ter minha vida de volta, por ter meu futuro de volta, por ter essa segunda chance. Este é um momento muito importante para mim e para toda a minha família”, disse Ulbricht após receber o perdão.
Esse não foi o único perdão concedido por Trump a uma figura do setor cripto em 2025. Em outubro, o cofundador da Binance, Changpeng “CZ” Zhao (CZ), também recebeu um perdão semelhante.
Zhao cumpriu uma pena de quatro meses de prisão após se declarar culpado, no fim de 2023, de uma acusação de violar a Bank Secrecy Act, por falha na implementação de um programa adequado de combate à lavagem de dinheiro (AML) na Binance.
Embora o perdão não tenha apagado a admissão de culpa de CZ, ele marcou um reconhecimento por parte do governo de que o cofundador da Binance enfrentou uma punição dura demais e abriu caminho para que CZ volte a se envolver mais com o setor cripto.
“Eu não o conheço, não acredito que já o tenha conhecido, mas me disseram que ele tinha muito apoio, e disseram que o que ele fez nem sequer foi um crime, não era um crime, ele foi perseguido pela administração Biden”, disse Trump sobre o perdão concedido a CZ.
O que isso significa para 2026: com a hostilidade ao setor cripto diminuindo nos EUA em 2025, abre-se espaço para uma maior adoção institucional e pelo público em geral, com empreendedores mais confortáveis em se aproximar do setor à medida que a clareza regulatória avança.
Isso também significa que empresas e projetos cripto podem se sentir mais à vontade para oferecer todo o seu portfólio de serviços nos EUA, com menos receio de repressões repentinas ou disputas legais.
Moedas de privacidade ressurgem: Zcash e Monero se adaptam e disparam
As moedas de privacidade dominaram o mercado em 2025 e se tornaram um dos principais temas do setor neste ano, à medida que investidores buscaram preservar o anonimato on-chain.
Em meio a esse movimento, o preço do Monero (XMR) voltou a ultrapassar US$ 400 pela primeira vez em quatro anos, encerrando um longo período de lateralização.
Embora o ativo não tenha alcançado uma nova máxima histórica, o XMR fechou o ano com alta de cerca de 120%, segundo dados do CoinGecko, enquanto o Bitcoin terminou o ano no vermelho.
O Zcash (ZEC), outra moeda de privacidade, encerrou 2025 com uma valorização impressionante de 817%, ultrapassando a marca de US$ 500 pela primeira vez em sete anos.
O que isso significa para 2026: considerando que a maioria das blockchains é construída em torno de um livro-razão público, redes focadas em privacidade ainda têm espaço para crescer em 2026.
Em um relatório recente, a gigante de investimentos cripto a16z destacou esse ponto, argumentando que redes de privacidade têm grande potencial para reter usuários que valorizam o anonimato, já que eles tendem a não transferir ativos para blockchains públicas para evitar vazamentos de dados.
“Quando os usuários estão em blockchains privadas, por outro lado, a rede que escolhem passa a importar muito mais, porque, uma vez que entram em uma, eles têm menos probabilidade de sair e correr o risco de serem expostos”, afirmou a a16z, acrescentando:
“Isso cria uma dinâmica em que o vencedor leva a maior parte. E como a privacidade é essencial para a maioria dos casos de uso do mundo real, algumas poucas blockchains de privacidade podem dominar grande parte do mercado cripto.”
Ripple cresce após a SEC encerrar seu processo
Após uma longa, cara e altamente disputada batalha judicial com a Securities and Exchange Commission (SEC), a Ripple Labs finalmente chegou ao fim de uma disputa decisiva para o setor cripto, depois que tanto a Ripple quanto a SEC retiraram seus recursos finais em agosto.
Embora tenha sido confirmado em março que a empresa ainda precisaria pagar uma multa civil de US$ 50 milhões, a decisão final acabou descartando a principal acusação de que a empresa violou as leis de valores mobiliários ao emitir e vender XRP (XRP) para instituições.
Se a decisão judicial tivesse ido na direção oposta, isso poderia ter tido um efeito cascata significativo na classificação de muitos criptoativos e impulsionado novos processos contra empresas semelhantes.
A decisão trouxe um certo grau de clareza jurídica tanto para a Ripple quanto para o ecossistema em geral e, livre de um processo tão relevante, a empresa conseguiu redobrar esforços e expandir suas iniciativas.
Com isso, 2025 foi marcado por um forte crescimento do produto On-Demand Liquidity (ODL) e da stablecoin RLUSD, uma rodada de financiamento de US$ 500 milhões a uma avaliação de US$ 40 bilhões, além do XRP ter registrado uma nova máxima histórica pela primeira vez em sete anos.
O que isso significa para 2026: com o impulso da Ripple em 2025, a empresa parece bem posicionada para crescer ainda mais em 2026.
Analistas do gigante bancário Standard Chartered preveem que o XRP, em particular, pode disparar mais de 300% no próximo ano, impulsionado pela demanda por ETFs de XRP spot e pela clareza regulatória que o ativo agora possui.
O Bitcoin e várias altcoins importantes estão enfrentando dificuldades perto de seus níveis de resistência superiores, indicando que os ursos permanecem ativos em níveis mais altos.
Os mercados de criptomoedas tiveram uma pequena recuperação após a queda da semana passada, enquanto a atividade dos investidores foi diminuindo durante o período de festas.
O Bitcoin (BTC) caiu para a mínima semanal de US$ 86.561 na terça-feira, antes de se recuperar para acima de US$ 88.600 na sexta-feira, segundo dados do TradingView.
A demanda por ETFs spot de Bitcoin permaneceu fraca, registrando US$ 175 milhões em saídas na quarta-feira, marcando o quinto dia consecutivo de saídas líquidas, de acordo com a Farside Investors.
No ecossistema cripto mais amplo, membros da comunidade da Aave criticaram o protocolo descentralizado de empréstimos e financiamentos por aquilo que descreveram como uma tentativa prematura de avançar uma proposta de governança sobre propriedade de ativos de marca.
A proposta, que buscava devolver o controle dos ativos de marca e da propriedade intelectual do protocolo para uma entidade controlada por uma DAO, foi rejeitada na sexta-feira, com a maioria votando contra.
Gráfico acumulado no ano do BTC/USD. Fonte: Cointelegraph/TradingView
Aave encerra votação de governança com rejeição após reação da comunidade
Detentores do token Aave votaram contra uma proposta de governança controversa que buscava colocar o controle dos ativos de marca do protocolo sob a propriedade de uma DAO.
Na sexta-feira, a enquete no Snapshot foi encerrada com 55,29% votando “NAY”, 41,21% se abstendo e apenas 3,5% votando a favor.
A proposta perguntava se os detentores de Aave (AAVE) deveriam retomar o controle sobre domínios, perfis sociais, direitos de nome e outros ativos de propriedade intelectual por meio de uma entidade sob uma organização autônoma descentralizada (DAO). Os apoiadores enquadraram a medida como um passo rumo à descentralização e à clarificação de questões sobre a gestão da marca.
A rejeição encerrou um episódio tenso de governança para a Aave, um dos maiores protocolos de empréstimos em finanças descentralizadas (DeFi). O caso destacou como timing, escalada e participação podem moldar resultados de governança dentro de uma DAO.
Resultados da votação de governança do Aave. Fonte: Snapshot
Adoção de DEXs e HIP-3 sustentam tese de US$ 200 para HYPE enquanto rivais ameaçam domínio da Hyperliquid
A exchange descentralizada de perpétuos Hyperliquid tem estado entre os projetos de maior destaque do mercado cripto em 2025, mas rivais com programas de recompensas agressivos tentam atrair investidores.
A Cantor Fitzgerald projeta que o token HYPE (HYPE) pode subir para US$ 200 até 2035. Hyunsu Jung, CEO da empresa de tesouraria de HYPE Hyperion DeFi, argumenta que a alta será impulsionada pela Hyperliquid Improvement Proposal 3 (HIP-3).
“Vemos a HIP-3 como o principal motor da próxima fase de crescimento da Hyperliquid e como um facilitador-chave do arcabouço de valuation proposto pela Cantor”, disse Jung ao Cointelegraph.
Perpetual swaps são contratos derivativos de futuros que acompanham o preço de um ativo subjacente, mas não possuem data de vencimento. Eles mantêm o preço próximo ao spot por meio de um mecanismo de funding, que transfere pagamentos entre detentores de posições compradas e vendidas.
A participação de mercado das DEXs de futuros perpétuos subiu de 2,1% em janeiro de 2023 para um novo recorde de 11,7% em novembro de 2025, de acordo com um relatório do agregador CoinGecko.
Relação volume de operações perpétuas entre DEX e CEX. Fonte: CoinGecko.com
CZ propõe correção para “address poisoning” após investidor perder US$ 50 milhões
O cofundador da Binance, Changpeng Zhao, propôs medidas adicionais de segurança para “erradicar” o address poisoning, incluindo avisos em carteiras e listas negras de contas suspeitas.
“Todas as carteiras deveriam simplesmente verificar se um endereço de recebimento é um ‘poison address’ e bloquear o usuário. Isso é uma consulta em blockchain”, escreveu Zhao em um post no blog da Binance na quarta-feira: post.
Address poisoning é uma forma de phishing na qual golpistas induzem vítimas a enviar cripto para carteiras ilícitas ao primeiro realizar pequenas transações. Usuários desatentos frequentemente copiam e colam o endereço do atacante a partir do histórico de transações da carteira.
Golpes de phishing custaram mais de US$ 7,7 milhões a 6.344 vítimas em novembro, segundo dados da Scam Sniffer. Esse número deve aumentar em dezembro, em grande parte devido a US$ 50 milhões em USDT (USDT) perdidos por uma única vítima na sexta-feira.
“Por fim, as carteiras nem deveriam exibir essas transações de spam em lugar algum. Se o valor da transação for pequeno, basta filtrá-la”, acrescentou Zhao.
Transação de envenenamento de endereço de US$ 50 milhões, carteira 0xcB8. Fonte: Etherscan.io
USDe da Ethena perdeu US$ 8,3 bilhões desde o crash de outubro em meio à “perda de confiança”
O dólar sintético USDe da Ethena perdeu cerca de US$ 8,3 bilhões em saídas líquidas desde o grande evento de liquidações de 10 de outubro, enquanto a confiança em estruturas alavancadas e colaterais sintéticos continua a enfraquecer.
Segundo um relatório da 10x Research, o sell-off de outubro marcou um ponto de virada para o mercado cripto, transformando a fase de alta em um período de desalavancagem. O crash eliminou um valor estimado de US$ 1,3 trilhão da capitalização do mercado cripto, quase 30% do total na época.
O Ethena USDe (USDE), que depende de colateral sintético e mecanismos de hedge em vez de reservas fiduciárias tradicionais, enfrentou uma “forte perda de confiança” nessas condições, escreveram os analistas.
Segundo dados do CoinMarketCap, o market cap do USDe estava em quase US$ 14,7 bilhões em 9 de outubro. Em pouco mais de dois meses, esse valor caiu para cerca de US$ 6,4 bilhões.
A capitalização de mercado do USDe diminui. Fonte: CoinMarketCap.
Fee switch da Uniswap prestes a entrar em vigor com voto comunitário a caminho da aprovação
O aguardado fee switch do protocolo Uniswap, apelidado de “UNIfication”, foi aprovado e deve entrar no ar ainda nesta semana, após atingir o limite de 40 milhões de votos necessários para acionar uma das maiores atualizações na história de sete anos do protocolo.
O CEO da Uniswap Labs, Hayden Adams, disse na quinta-feira que um voto bem-sucedido seria seguido por um timelock de dois dias, após o qual os fee switches da Uniswap v2 e v3 seriam ativados na mainnet da Unichain, desencadeando a queima de mais tokens Uniswap (UNI).
A proposta prevê que 100 milhões de tokens UNI sejam queimados do tesouro da Uniswap Foundation e que um sistema de “Protocol Fee Discount Auctions” seja implementado para aumentar os retornos de provedores de liquidez.
As mudanças devem melhorar significativamente a dinâmica de oferta e demanda do token UNI e torná-lo mais atraente para manter no longo prazo.
Variação do preço do UNI na última semana. Fonte: CoinGecko
A notícia sobre a UNIfication no início de novembro impulsionou uma alta de quase 40% no UNI, levando o token de cerca de US$ 7 para US$ 9,70 em 11 de novembro.
A Uniswap é a maior DEX e já processou mais de US$ 4 trilhões em volume desde seu lançamento em novembro de 2018. Dados do CoinGecko mostram que o UNI é o 39º maior token por market cap, em torno de US$ 3,8 bilhões.
Segundo dados do Cointelegraph Markets Pro e do TradingView, a maioria das 100 maiores criptomoedas por capitalização encerrou a semana em alta.
A memecoin Pippin (PIPPIN) subiu mais de 41% como maior destaque positivo da semana, seguida pelo token Canton (CC), com alta superior a 25% no gráfico semanal.
Valor total bloqueado em DeFi. Fonte: DefiLlama
Obrigado por ler nosso resumo dos acontecimentos mais importantes em DeFi nesta semana. Volte na próxima sexta-feira para mais notícias, insights e educação sobre esse espaço em rápida evolução.
A ação lastreada em Bitcoin da ZOOZ Strategy entrou em um cronograma de conformidade da Nasdaq após a bolsa alertar que os papéis da empresa não atendem mais ao requisito de preço mínimo de US$ 1 por ação, aumentando o risco de deslistagem caso o valor não se recupere dentro de seis meses.
A empresa, que possui listagem dupla na Nasdaq e na Bolsa de Tel Aviv, disse em comunicado na segunda-feira que pretende monitorar a situação e que pode considerar um grupamento reverso de ações, se necessário.
As 100 maiores empresas com tesouraria em Bitcoin, coletivamente, detêm mais de 1 milhão de BTC, e o número de companhias abertas que mantêm Bitcoin cresceu 38% entre julho e setembro, em meio ao aprofundamento da adoção institucional. Na época, observadores do mercado afirmaram que o aumento da acumulação por empresas de tesouraria exercia pressão altista sobre o preço do Bitcoin.
A aposta em Bitcoin da ZOOZ sob pressão
A ZOOZ é estruturada em torno de uma estratégia de tesouraria em Bitcoin de longo prazo e acumulou 1.036 BTC (BTC) como ativo estratégico, oferecendo aos acionistas exposição indireta ao Bitcoin. Essa tese ajudou a ação a ganhar atenção quando foi lançada no início deste ano, mas não impediu que o preço caísse abaixo do limite de US$ 1.
O aviso não significa uma deslistagem imediata. Pelas regras da Nasdaq, a ZOOZ tem até 15 de junho de 2026 para registrar um preço de fechamento mínimo de US$ 1 por 10 pregões consecutivos, podendo ainda se qualificar para um segundo período de carência se atender a outros critérios.
As ações da Zooz despencam para menos de US$ 1. Fonte: Yahoo Finance
Por enquanto, a empresa afirma que suas operações não foram afetadas, mas reconhece que pode precisar recorrer às “opções disponíveis”.
Vencedores e perdedores da estratégia em Bitcoin
O alerta à ZOOZ surge menos de uma semana depois de a KindlyMD, outra empresa de tesouraria em Bitcoin criada a partir de uma fusão com a holding nativa em Bitcoin Nakamoto, de David Bailey, divulgar seu próprio aviso de deficiência de preço da Nasdaq após suas ações escorregarem abaixo de US$ 1.
A pressão por listagem não se limita a tesourarias puramente em Bitcoin. A Digital Currency X Technology (DCX), uma empresa de ativos digitais que reporta mais de US$ 1,4 bilhão em tokens após sua aquisição do token EdgeAI, anunciou em 18 de dezembro que havia recebido um aviso separado de não conformidade da Nasdaq, ligado aos requisitos mínimos de valor de mercado.
Isso não significa que todas as tesourarias em Bitcoin estejam sob risco. A Metaplanet, listada em Tóquio e que também utiliza o Bitcoin como ativo de tesouraria, continuou encontrando formas de acessar os mercados de capitais, mais recentemente liberando a emissão de novas ações e instrumentos de dividendos atrelados ao Bitcoin voltados a investidores institucionais.
A Strategy, a mais conhecida detentora corporativa de Bitcoin, também seguiu reforçando sua estratégia em dezembro, adicionando cerca de US$ 980 milhões em BTC em meados do mês e elevando seu total para mais de 671.000 moedas.
O ETF de Bitcoin da BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), ficou em sexto lugar em entradas líquidas em 2025, apesar de ser o único fundo na lista a apresentar retorno negativo no período.
Dados compartilhados pelo analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, mostram que o IBIT atraiu aproximadamente US$ 25 bilhões em entradas no acumulado do ano, mesmo com seu desempenho anual negativo. Em comparação, vários ETFs tradicionais de ações e títulos à frente do IBIT no ranking registraram ganhos de dois dígitos, enquanto o ETF lastreado em ouro GLD, que subiu mais de 60% no ano, atraiu menos capital do que o IBIT.
Balchunas descreveu o resultado como um “sinal muito bom” a longo prazo, argumentando que os fluxos revelam mais sobre o comportamento do investidor do que a movimentação de preços no curto prazo.
“Se você consegue US$ 25 bilhões em um ano ruim, imagine o potencial de entradas em um ano bom”, escreveu ele, apontando para o que chamou de “aula prática” de investidores experientes e focados no longo prazo.
IBIT registrou saldo positivo, mas retornos negativos. Fonte: Eric Balchunas
Por que a demanda dos ETFs não está favorecendo a alta do Bitcoin?
Enquanto isso, um investidor do mercado de criptomoedas questionou por que as compras institucionais contínuas por meio de ETFs não se traduziram em um desempenho de preço mais forte.
Em resposta, Balchunas sugeriu que o mercado pode estar se comportando mais como uma classe de ativos madura, onde os investidores iniciais realizam lucros e implementam novas estratégias para gerar renda, como a venda de opções de compra, em vez de buscar ganhos imediatos. Ele também observou que o Bitcoin subiu mais de 120% no ano anterior, moderando as expectativas de ganhos contínuos.
Na sexta-feira, os ETFs de Bitcoin (BTC) à vista nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 158 milhões, com o FBTC da Fidelity sendo o único fundo a registrar saldo positivo. Enquanto isso, os ETFs de Ether (ETH) à vista registraram saídas de US$ 75,9 milhões, estendendo sua sequência de perdas para sete dias consecutivos.
BlackRock defende o IBIT após influxos negativos
O ETF spot de Bitcoin da BlackRock enfrentou forte pressão em novembro, com seu principal fundo, o IBIT, registrando saídas líquidas de cerca de US$ 2,34 bilhões, incluindo dois grandes saques. Apesar da retração, os executivos da BlackRock minimizaram as preocupações com o fato.
Em sua apresentação na Blockchain Conference 2025 em São Paulo, Cristiano Castro, diretor de desenvolvimento de negócios da BlackRock, afirmou que os ETFs de Bitcoin da empresa se tornaram um de seus maiores impulsionadores de receita. Ele argumentou que os ETFs são projetados para facilitar a alocação de capital e a gestão de fluxo de caixa, tornando períodos de compressão e saídas de capital normais.
O token nativo da Solana, SOL (SOL), caiu 52% entre 18 de setembro e 21 de novembro, acompanhando o colapso mais amplo do mercado de altcoins, que levou o Bitcoin a uma mínima de sete meses em US$ 80.000. Como resultado, o preço do SOL perdeu níveis importantes de suporte de longo prazo, com dados on-chain e técnicos sugerindo uma correção mais profunda abaixo de US$ 100.
Principais pontos:
O valor total bloqueado (TVL) da Solana caiu para uma mínima de seis meses em US$ 8,67 bilhões.
O volume semanal de negociação de memecoins na Solana despencou 95% em 2025.
Um padrão de bandeira de baixa projeta o preço do SOL em direção a US$ 86.
TVL da Solana cai para níveis de junho
O valor total bloqueado (TVL) na blockchain da Solana caiu mais de 34%, atingindo uma mínima de seis meses em US$ 8,67 bilhões na quarta-feira, a partir do pico de US$ 13,22 bilhões registrado em 14 de setembro. O TVL da Solana permaneceu abaixo de US$ 10 bilhões nos últimos 30 dias.
TVL da Solana. Fonte: DefiLlama
Dados da DefiLlama mostram que a queda subsequente do TVL foi liderada pelo staking líquido da Jito, com recuo de 53% desde meados de setembro. Outros aplicativos descentralizados importantes, como a DEX Jupiter, Raydium e o protocolo Sanctum, registraram quedas de 30%, 46% e 46%, respectivamente.
O potencial do SOL cair abaixo de US$ 100 é reforçado pela redução das taxas da rede da Solana, dos endereços ativos e da contagem de transações nos últimos sete dias.
Blockchains classificadas por taxas em 30 dias, em US$. Fonte: Nansen
As taxas da rede Solana totalizaram US$ 3,43 milhões na última semana, representando uma queda de 11% em relação à semana anterior e de 23% em comparação com o mês passado.
Da mesma forma, o número de endereços ativos (AAs) na camada base da Solana caiu 7,8% no mesmo período, enquanto o número de transações diminuiu 6,3% em sete dias.
As quedas em endereços ativos, número de transações e taxas da rede sugerem redução da demanda on-chain pelo SOL, aumentando a pressão negativa sobre o preço.
Volume de memecoins da Solana entra em colapso
A queda do TVL da Solana reflete o pessimismo em torno das memecoins baseadas na rede, que ficaram no vermelho de forma generalizada.
Memecoins da Solana registraram perdas de dois dígitos nos períodos semanal e mensal, como mostra a figura abaixo. A maioria desses tokens caiu entre 10% e 25% em relação às máximas locais.
Desempenho das memecoins da Solana. Fonte: CoinGecko
Essa queda nos preços das memecoins da Solana foi acompanhada por uma redução da atividade nas DEXs da blockchain de camada 1. O volume semanal de DEXs na Solana atribuído às memecoins permaneceu fraco, tendo despencado 95%, para US$ 2,7 bilhões, a partir do pico de US$ 56 bilhões registrado em janeiro, segundo dados da Blockworks Research.
O declínio da atividade de memecoins na Solana indica baixa atividade da rede e enfraquecimento do uso, o que afeta negativamente a demanda e o preço do SOL.
‘Bandeira de baixa’ do SOL aponta para US$ 90.000
Dados do Cointelegraph Markets Pro e do TradingView indicam que o SOL está sendo negociado abaixo de uma bandeira de baixa, sinalizando risco de novas quedas.
A bandeira de baixa é um padrão de continuação descendente que ocorre após uma queda significativa, seguida por um período de consolidação na parte inferior da faixa de preços.
O rompimento abaixo da linha de suporte da bandeira em US$ 135, na semana passada, abriu caminho para a próxima perna de queda da altcoin. O alvo medido da bandeira de baixa está em US$ 86, o que representa uma queda de 32% em relação ao nível de preço atual.
Gráfico de dois dias do SOL/USD. Fonte: Cointelegraph/TradingView
Antes de atingir esse nível, o SOL pode encontrar suporte na EMA de 200 semanas, em US$ 118, onde se espera que os touros façam uma defesa agressiva.
“Uma bandeira de baixa está se formando no gráfico de quatro horas da Solana”, afirmou o trader alavancado pseudônimo Grim em uma publicação no X na quarta-feira, acrescentando:
“Não ficaria surpreso em ver a Solana entre US$ 90 e US$ 100 em breve.”
Como o Cointelegraph noticiou, o rompimento do preço do SOL abaixo da linha de suporte do triângulo simétrico em US$ 126 sinalizaria que os ursos estão no controle, levando a uma correção mais profunda em direção a US$ 95.
Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Todo investimento e operação envolvem risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar decisões. Embora busquemos fornecer informações precisas e oportunas, o Cointelegraph não garante a exatidão, integridade ou confiabilidade das informações apresentadas. Este artigo pode conter declarações prospectivas sujeitas a riscos e incertezas. O Cointelegraph não se responsabiliza por quaisquer perdas ou danos decorrentes do uso dessas informações.
Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Todo investimento e operação de negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão. Embora nos esforcemos para fornecer informações precisas e oportunas, o Cointelegraph não garante a exatidão, integridade ou confiabilidade de qualquer informação contida neste artigo. Este artigo pode conter declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. O Cointelegraph não será responsável por qualquer perda ou dano decorrente da sua confiança nessas informações.
A HashKey pretende se tornar a primeira IPO totalmente nativa de criptomoedas de Hong Kong, listando 240,57 milhões de ações sob o regime regulatório de ativos virtuais da cidade.
O negócio vai além de uma simples bolsa de valores, combinando negociação, custódia, staking institucional, gestão de ativos e tokenização em uma única plataforma regulamentada.
A receita está crescendo, mas a empresa ainda incorre em prejuízos, pois investe pesadamente em tecnologia, conformidade e expansão de mercado.
A maior parte da receita obtida com a IPO deverá financiar infraestrutura e crescimento internacional, posicionando a listagem como uma aposta de longo prazo em mercados de ativos digitais regulamentados.
A HashKey quer se tornar a primeira exchange de criptomoedas em que os investidores de Hong Kong poderão comprar ações na bolsa de valores local. A empresa protocolou um pedido de oferta pública inicial (IPO) que poderá torná-la a primeira corretora de criptomoedas totalmente nativa do mercado de ações da cidade, listada em bolsa sob o novo regime de ativos virtuais. A empresa está oferecendo 240,57 milhões de ações, com uma parcela reservada para investidores de varejo locais.
As ações estão sendo comercializadas em uma faixa de 5,95 a 6,95 dólares de Hong Kong, o que pode chegar a 1,67 bilhão de HKD, cerca de US$ 215 milhões, e implicar uma avaliação multimilionária caso a oferta seja totalmente subscrita.
A previsão é de que as negociações comecem em 17 de dezembro na Bolsa de Valores de Hong Kong.
A HashKey já opera o que descreve como a “maior plataforma licenciada” de Hong Kong, um conjunto abrangente de serviços que inclui custódia, staking institucional e tokenização. Em seu último relatório, o grupo informou ter dezenas de bilhões de dólares de Hong Kong em ativos de staking e ativos da plataforma sob gestão.In the sections that follow, we will look at what the business does, how its financials compare, how it plans to use the IPO proceeds and why the outcome of this listing matters for understanding Hong Kong’s broader virtual asset ambitions.
Alguns analistas veem a IPO da HashKey como um teste em tempo real para saber se os mercados públicos estão dispostos a apoiar uma infraestrutura criptográfica altamente regulamentada.
Por que a IPO da HashKey pode ser um passo fundamental para Hong Kong
A HashKey está entre as primeiras grandes iniciativas para apresentar as novas regras de ativos virtuais de Hong Kong aos investidores de capital aberto. A exchange planeja oferecer um total de 240,57 milhões de ações, sendo 24,06 milhões destinadas a investidores locais e o restante a compradores internacionais, a um preço máximo de oferta de 6,95 HKD por ação.
O preço final será divulgado em 16 de dezembro de 2025, com o início das negociações previsto para o dia seguinte, sob o código de ações proposto de 3887. Caso a oferta seja totalmente subscrita no limite superior da faixa de preço, poderá atingir 1,67 bilhão de dólares de Hong Kong (HKD), cerca de US$ 215 milhões, tornando a HashKey potencialmente uma das empresas de criptomoedas mais proeminentes listadas na bolsa de valores da Ásia.
A listagem também representa um marco nos esforços de Hong Kong para reconstruir seu status como um centro de ativos digitais após anos de incerteza regulatória. Nos últimos dois anos, a cidade introduziu um regime de licenciamento específico para plataformas de criptomoedas de varejo e institucionais, permitiu serviços de staking rigorosamente controlados e fortaleceu os requisitos de custódia e a supervisão de stablecoins.
A HashKey oferece uma visão inicial e detalhada de como um negócio de criptomoedas multilinhas totalmente regulamentado pode ser dentro dessa estrutura.
A IPO pode servir como um teste em tempo real do apetite dos investidores por infraestrutura cripto com foco em conformidade, especialmente porque a China continental mantém limites rígidos para muitas atividades com ativos digitais. Pequim já tomou medidas para interromper alguns grandes projetos de stablecoins apoiados por tecnologia na cidade: o experimento de Hong Kong tem limites políticos.
O desempenho da HashKey após sua estreia pode ser visto como um indício inicial de se essas restrições ainda deixam espaço suficiente para que uma corretora de criptomoedas listada e lucrativa tenha sucesso.
O HashKey Group conta com o apoio de investidores institucionais consolidados, incluindo entidades ligadas à Wanxiang, o que lhe confere um perfil financeiro mais tradicional do que muitas corretoras offshore.
Que tipo de empresa está realmente abrindo capital?
Em teoria, a HashKey Holdings é uma oferta pública inicial (IPO) de uma exchange. Na prática, os investidores estão recebendo uma oferta de infraestrutura cripto mais ampla, que já foi analisada e licenciada de acordo com a regulamentação de Hong Kong.
No centro de tudo está a HashKey Exchange, uma plataforma de negociação sediada em Hong Kong e licenciada pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (SFC) sob as licenças Tipo 1 e Tipo 7 para negociação e operação de uma plataforma de negociação de ativos virtuais. Ela oferece suporte a negociações à vista, serviços de balcão e conversão de moeda fiduciária para dólares de Hong Kong (HKD) e dólares americanos (USD). A empresa se descreve como a maior plataforma licenciada de Hong Kong, atendendo tanto clientes de varejo quanto profissionais.
Em torno disso, existe um ecossistema mais amplo. A HashKey Cloud fornece serviços institucionais de staking e nós, e a empresa afirma ter recebido aprovação para oferecer suporte a staking para ETFs (fundos negociados em bolsa) de Ether à vista em Hong Kong . Em seus registros, a HashKey informou ter administrado cerca de 29 bilhões de dólares de Hong Kong em ativos em staking no final do terceiro trimestre de 2025, posicionando-se como uma das maiores provedoras de staking da Ásia e entre as maiores do mundo.
O grupo também opera uma divisão de gestão de ativos que oferece fundos de criptomoedas e estratégias de investimento. De acordo com seus registros, possuía cerca de 7,8 bilhões de dólares de Hong Kong em ativos sob gestão em 30 de setembro de 2025. A empresa também entrou no mercado de tokenização por meio da HashKey Chain, uma rede focada em ativos do mundo real (RWAs), stablecoins e casos de uso institucionais. A empresa reportou aproximadamente 1,7 bilhão de dólares de Hong Kong em RWAs on-chain na rede.
Por fim, a HashKey tem investido no desenvolvimento de ferramentas de criptomoeda como serviço e na obtenção de licenças em diversos mercados, incluindo Singapura, Dubai, Japão, Bermudas e partes da Europa. Isso sugere que o IPO visa apoiar a expansão internacional e um modelo de infraestrutura white-label, e não apenas uma corretora em Hong Kong.
De acordo com as informações divulgadas pela HashKey, sua rede RWA já tokenizou mais de 1 bilhão de dólares de Hong Kong em ativos do mundo real em sua blockchain, incluindo produtos como notas estruturadas e crédito privado.
Receitas, perdas e a aposta “priorizar a conformidade”
A HashKey reflete um padrão típico de fase de crescimento: a receita aumentou rapidamente, mas a empresa continua consumindo caixa, pois investe em expansão, licenciamento e conformidade. A receita total aumentou de cerca de 129 milhões de HKD em 2022 para 721 milhões de HKD em 2024, um aumento de mais de 4,5 vezes em dois anos, com o lançamento de suas bolsas de valores em Hong Kong e Bermudas e o crescimento da atividade de negociação.
Esse crescimento ainda não se traduziu em lucros. Uma análise do relatório indica que as perdas líquidas quase dobraram no mesmo período, passando de 585,2 milhões de HKD em 2022 para 1,19 bilhão de HKD em 2024, impulsionadas por maiores gastos com tecnologia, pessoal, conformidade e marketing.
Os volumes de negociação aumentaram de 4,2 bilhões de HKD em 2022 para 638,4 bilhões de HKD em 2024, mas uma estratégia de baixas taxas e os custos de operação de locais licenciados em várias jurisdições mantiveram o resultado final profundamente negativo.
Números mais recentes sugerem que a trajetória pode estar melhorando. No primeiro semestre de 2025, a HashKey reportou um prejuízo líquido de 506,7 milhões de HKD, menor do que o prejuízo de 772,6 milhões de HKD no mesmo período do ano anterior.
A empresa justifica essas perdas como o custo de construir uma plataforma de ativos digitais licenciada, em conformidade com as normas e escalável, antes do ciclo de mercado. Argumenta que a longa e dispendiosa fase de desenvolvimento reflete a situação das principais corretoras do passado, antes de se tornarem lucrativas.
Como a HashKey planeja usar os recursos da IPO
A HashKey é explícita sobre como planeja usar o novo capital.
Aproximadamente 40% da receita líquida será destinada a melhorias em tecnologia e infraestrutura nos próximos três a cinco anos. Isso inclui a expansão da HashKey Chain e do mecanismo de correspondência da exchange, bem como o fortalecimento dos sistemas de custódia, segurança e back office. Os resumos da empresa também apontam para derivativos, produtos de rendimento e ferramentas institucionais aprimoradas como áreas específicas de desenvolvimento, o que aproximaria a HashKey do conjunto completo de produtos oferecido por grandes plataformas internacionais.
Outros 40% são destinados à expansão de mercado e parcerias com o ecossistema. Na prática, isso significa investir de forma mais agressiva em novas jurisdições e escalar os serviços de criptomoedas, nos quais bancos, corretoras e fintechs se conectam à infraestrutura de custódia e negociação da HashKey por meio de APIs, em vez de desenvolverem toda a infraestrutura internamente. A menção da empresa a licenças internacionais e relacionamentos institucionais sugere que seu objetivo é se diferenciar das exchanges que dependem principalmente da atividade de varejo.
Os 20% restantes são divididos entre operações e gestão de riscos (10%) e capital de giro e fins corporativos gerais (10%). Isso inclui contratações, fortalecimento da conformidade e dos controles internos, além da manutenção da flexibilidade do balanço patrimonial para lidar com os ciclos de mercado.
Próximo passo
Há três coisas a observar ao longo de dezembro:
Como o negócio é precificado e como as ações são negociadas após a listagem.
A questão é se a HashKey conseguirá transformar toda a sua plataforma, incluindo exchange, custódia, staking e tokenização, em receita estável e diversificada.
Quão firmemente Hong Kong mantém sua abordagem licenciada, porém aberta, em relação aos ativos digitais.
Se a HashKey for bem-sucedida, poderá abrir caminho para que outras exchanges, bancos e projetos de tokenização realizem IPOs na cidade. Caso contrário, o resultado poderá evidenciar as limitações práticas do experimento com ativos virtuais em Hong Kong.
Este artigo não contém conselhos ou recomendações de investimento. Toda operação de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão. Embora nos esforcemos para fornecer informações precisas e oportunas, a Cointelegraph não garante a exatidão, integralidade ou confiabilidade de nenhuma informação contida neste artigo. Este artigo pode conter declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. A Cointelegraph não será responsável por qualquer perda ou dano decorrente de sua confiança nessas informações.
Gelephu Mindfulness City (GMC), uma zona administrativa especial do Butão, anunciou nesta quarta-feira que está lançando um token digital soberano lastreado em ouro chamado TER.
Segundo o anúncio da GMC, os depósitos físicos de ouro serão custodiados pelo DK Bank, um banco de ativos digitais regulado pelo governo do Butão, e emitidos na blockchain Solana.
Uma visão geral do setor de commodities tokenizadas, dominado por produtos de ouro tokenizado. Fonte: RWA.XYZ
Na primeira fase, os tokens permanecerão custodiados no banco, com as datas exatas de lançamento ainda indefinidas. “A compra dos tokens TER foi estruturada para ser tão segura e familiar quanto a aquisição de ouro físico em uma grande instituição financeira”, diz o anúncio.
O Cointelegraph entrou em contato com o DK Bank e com representantes da GMC, mas não havia recebido resposta até o momento da publicação.
Segundo o anúncio da GMC, o lançamento de um produto soberano de ouro tokenizado funciona como proteção contra a inflação monetária na era digital e representa mais um passo na estratégia de adoção da blockchain pelo país.
Butão sai na frente ao adotar criptomoedas e tecnologia blockchain
O Butão minera Bitcoin (BTC) desde 2019 usando energia hidrelétrica, e o país mantém cerca de 6.000 Bitcoins, avaliados em mais de US$ 540 milhões no momento desta redação, segundo a Arkham Intelligence.
Em janeiro, a GMC anunciou uma reserva de ativos digitais contendo BTC, Ether (ETH) e BNB (BNB), que depois foi ampliada para incluir quantias modestas de memecoins e outras altcoins.
O Butão fez parceria com o DK Bank e o Binance Pay em maio para oferecer aos turistas uma forma de pagar por hotéis, guias turísticos e ingressos usando mais de 100 criptomoedas.
Mais de 1.000 comércios no Butão aceitam pagamentos em criptomoedas por meio da parceria com o Binance Pay e o DK Bank.
Damcho Rinzin, diretor do Departamento de Turismo do Butão, afirmou que a adoção de pagamentos em criptomoedas ajuda o setor turístico do país, que enfrenta dificuldades devido à falta de uma infraestrutura de pagamentos robusta.
O preço do XRP (XRP) subiu 3% nas últimas 24 horas e 15,5% em relação à mínima de 21 de novembro, para US$ 2,10, na segunda-feira. Isso prepara o ativo para novos ganhos, sustentados por diversos fatores fundamentais, on-chain e técnicos.
Principais destaques:
As novas máximas históricas do XRP entram no radar, sustentadas pelo aumento da demanda institucional e pelo sentimento de alta entre os traders.
Os indicadores técnicos do preço do XRP, especialmente o triângulo simétrico, projetam uma alta de 27% até US$ 2,65.
Investidores direcionam recursos para produtos de investimento em XRP
A demanda institucional por produtos de investimento em XRP não diminuiu, segundo dados da CoinShares.
Os produtos negociados em bolsa (ETPs) de XRP registraram fluxos de US$ 245 milhões na semana encerrada em 5 de dezembro, “levando os fluxos no acumulado do ano a US$ 3,1 bilhões, superando amplamente os US$ 608 milhões vistos em 2024”, afirmou James Butterfill, chefe de pesquisa da CoinShares, no relatório semanal Digital Asset Fund Flows, acrescentando:
“Os investidores em ETPs acreditam que o atual período de sentimento negativo pode ter chegado ao fundo.”
Dados de fluxos líquidos de fundos cripto. Fonte: CoinShares
Enquanto isso, os ETFs de XRP spot mantiveram seu histórico perfeito de fluxos positivos, com US$ 10,23 milhões na sexta-feira, marcando 15 dias consecutivos de entradas líquidas.
Essa sequência elevou os fluxos acumulados para quase US$ 900 milhões e os ativos sob gestão (AUM) para US$ 861,3 milhões, segundo dados da SoSoValue.
Dados de fluxos dos ETFs de XRP spot. Fonte: SoSoValue
“Por 15 dias seguidos, todos os ETFs de XRP spot dos EUA registraram fluxos positivos, elevando os ativos totais para perto de US$ 900 milhões”, afirmou o investidor de criptomoedas Giannis Andreou em uma publicação no X na segunda-feira, observando que mais de 400 milhões de tokens de XRP já estão bloqueados nesses produtos de investimento.
Andreou acrescentou:
“Esse é o tipo de acumulação que normalmente se vê antes de uma mudança de narrativa.”
Como o Cointelegraph noticiou, fluxos sustentados nos ETFs de XRP spot provavelmente determinarão a próxima trajetória de preço do XRP.
Traders de XRP adotam postura de alta
A expectativa é que o preço do XRP avance em linha com o aumento constante do interesse entre traders alavancados, que continuam abrindo novas posições, indicando maior impulso especulativo.
A taxa diária de financiamento do XRP voltou ao campo positivo, em 0,0189%, ante 0,0157% no dia anterior, sugerindo que a maioria dos traders estava assumindo posições compradas.
Taxas de financiamento ponderadas pelo OI do XRP. Fonte: CoinGlass
A proporção de contas long/short do XRP na Binance está atualmente inclinada para posições de alta, em 72%. Embora essa atividade elevada introduza riscos de liquidação, ela reforça a crescente confiança na valorização do XRP.
XRP: contas long/short na Binance. Fonte: CoinGlass
Em observação semelhante, analistas da plataforma de negociação Beacon disseram que os traders de XRP na Hyperliquid também adotam postura de alta, com 72% em posições compradas, equivalentes a US$ 94,5 milhões em XRP, contra 28% em posições vendidas, com exposição de US$ 37,6 milhões.
New week, fresh sentiment.@HyperliquidX traders are leaning bullish with 55.3% longs across the market. $XRP is even stronger: 72% long vs 28% short with $94.5M long exposure against $37.6M short exposure.
O preço precisa fechar acima da linha de tendência superior do triângulo, em US$ 2,15, para dar continuidade ao movimento de alta, com alvo projetado em US$ 2,65.
Esse movimento levaria o ganho total a 27% em relação ao nível atual.
Gráfico de quatro horas do XRP/USD. Fonte: Cointelegraph/TradingView
“Um triângulo simétrico no gráfico de 1H mostra o XRP se comprimindo fortemente”, disse o trader pseudônimo BD em uma publicação no X na segunda-feira, acrescentando:
“Um rompimento aqui pode desencadear um movimento de até 16%, levando o preço à região de US$ 2,40.”
Como o Cointelegraph noticiou, um fechamento diário de alta acima de US$ 2,30 confirmaria uma quebra de estrutura e possivelmente levaria a um movimento até US$ 2,58, desde que o suporte em US$ 2 seja mantido.
Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Todo investimento e operação envolvem riscos, e os leitores devem realizar suas próprias pesquisas ao tomar uma decisão.
Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Todo investimento e operação de negociação envolve risco, e os leitores devem conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão. Embora nos esforcemos para fornecer informações precisas e oportunas, o Cointelegraph não garante a exatidão, integridade ou confiabilidade de qualquer informação contida neste artigo. Este artigo pode conter declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. O Cointelegraph não será responsável por qualquer perda ou dano decorrente da sua confiança nessas informações.
A câmara baixa do Parlamento da Polônia não conseguiu obter a maioria de três quintos necessária para derrubar o veto do presidente Karol Nawrocki ao Crypto-Asset Market Act, afastando ainda mais o país da regulamentação de seu setor de criptoativos em um momento em que parlamentares afirmam que a supervisão é cada vez mais urgente.
Como informou a Bloomberg nesta sexta-feira, a legislação, proposta pelo governo do primeiro-ministro Donald Tusk, tinha como objetivo alinhar a Polônia ao MiCA, o marco regulatório da União Europeia para os mercados cripto. O projeto foi apresentado em junho, mas não resistiu ao veto presidencial.
Nawrocki bloqueou a medida na semana passada, argumentando que ela “ameaçaria as liberdades dos poloneses, sua propriedade e a estabilidade do Estado”, conforme noticiado anteriormente pelo Cointelegraph.
Com a manutenção do veto, o projeto não avançará, obrigando o governo a reiniciar seu processo legislativo sobre cripto.
A proposta dividiu profundamente os parlamentares e a indústria cripto. Os defensores classificaram o projeto como uma prioridade de segurança nacional, afirmando que regras abrangentes são necessárias para reduzir fraudes e evitar o uso indevido de criptoativos por agentes estrangeiros, incluindo a Rússia, segundo a Bloomberg.
No entanto, vários grupos do setor se opuseram à legislação, alertando que suas exigências eram excessivamente pesadas e poderiam levar startups a deixar o país.
Os críticos apontaram regras rígidas de licenciamento, altos custos de conformidade e disposições de responsabilidade criminal para executivos de prestadores de serviços, argumentando que o projeto poderia sufocar a inovação e criar um ambiente de negócios pouco competitivo.
Adoção de cripto cresce na Polônia apesar da pausa regulatória
O uso de criptomoedas na Polônia continua acelerando mesmo enquanto o país adia uma regulamentação abrangente. A Chainalysis identificou recentemente a Polônia como uma das “grandes economias cripto” da Europa, observando que a atividade on-chain no país cresceu significativamente no último ano.
Segundo o relatório 2025 Europe Crypto Adoption, a Polônia registrou mais de 50% de crescimento anual no volume total de transações.
A Polônia ficou em oitavo lugar na Europa em valor total de criptomoedas recebido entre julho de 2024 e junho de 2025. Fonte: Chainalysis
Investidores poloneses também estão ampliando sua exposição ao Bitcoin (BTC), refletida no aumento expressivo das instalações de caixas eletrônicos de Bitcoin nos últimos anos. Em janeiro, o Cointelegraph informou que a Polônia havia se tornado o quinto maior hub de Bitcoin ATMs do mundo, ultrapassando até mesmo El Salvador, país que tornou o Bitcoin um elemento central de seu sistema monetário e financeiro.
O Bitcoin (BTC) está exibindo um importante sinal de fundo de mercado de baixa em US$ 87.000, enquanto análises indicam que a história do preço do BTC pode estar se repetindo.
Principais pontos:
O indicador RSI de velocidade do Bitcoin retorna a níveis vistos apenas em torno de fundos de mercado de baixa.
A ação do preço do BTC pode estar passando por um “grande reset cíclico”, dizem análises.
A razão long/short de cripto rompe um comportamento histórico enquanto o Bitcoin despenca.
Indicador RSI de velocidade vê um fundo de preço do BTC em formação
Em uma publicação no X nesta terça-feira, o analista On-Chain Mind destacou leituras raras de um dígito no indicador RSI de velocidade do Bitcoin.
As comparações com mercados de baixa anteriores do Bitcoin têm sido constantes nas últimas semanas, mas agora um dos principais indicadores de preço do BTC está sinalizando diretamente um fundo de mercado.
O RSI de velocidade, que leva em conta mudanças recentes no momentum de preço, mergulhou agora abaixo de 10/100, atingindo alguns dos níveis de “sobrevenda” mais extremos de sua história.
“ O indicador RSI de velocidade no gráfico de 3 dias acaba de atingir sua leitura mais baixa desde os fundos dos últimos 3 mercados de baixa”, disse On-Chain Mind.
Um gráfico complementar mostrou formações semelhantes ao final do mercado de baixa de 2018 do Bitcoin, assim como no meio de 2022, cerca de seis meses antes do último mercado de baixa ter encontrado seu piso de longo prazo.
“É um dos indicadores de exaustão de momentum mais confiáveis e amplamente acompanhados, e agora está sinalizando um nível que só vemos em grandes resets cíclicos”, acrescentou On-Chain Mind.
“Um sinal técnico interessante e que vale a pena acompanhar.”
Gráfico de três dias BTC/USD com dados do RSI de velocidade. Fonte: On-Chain Mind/X
Razão long/short do Bitcoin entra em território desconhecido
Dependendo da perspectiva, o comportamento atual do preço do BTC destoa de fases de baixa anteriores.
Nem todas as métricas clássicas de preço reagiram da mesma forma aos eventos recentes, incluindo agora a razão long/short do Bitcoin.
Joao Wedson, fundador e CEO da plataforma de análise cripto Alphractal, observou um fenômeno incomum ocorrendo nesta semana.
“Ao longo dos anos identificamos vários sinais fortes de Alpha no mercado cripto. Um dos mais confiáveis sempre foi este: quando a razão Long/Short do Bitcoin sobe acima da média das principais altcoins, isso historicamente aponta para a formação de um fundo de preço. Mas desta vez algo diferente aconteceu”, declarou ele aos seguidores no X.
“Pela primeira vez, o BTC manteve essa razão em níveis extremamente elevados por um período incomumente longo, e mesmo assim vimos falsos sinais de fundo ao longo de novembro, enquanto o preço continuava caindo.”
Dados da razão long/short de cripto. Fonte: Joao Wedson/X
Wedson explicou que as implicações disso podem prejudicar os touros. Traders excessivamente ansiosos para abrir posições long em BTC tentando “segurar a faca caindo” podem incentivar players de grande volume a liquidá-los empurrando o preço ainda mais para baixo.
Este artigo não contém aconselhamento ou recomendações de investimento. Toda movimentação de investimento e negociação envolve risco, e os leitores devem realizar sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.
Os ETFs (fundos negociados em bolsa) de Bitcoin à vista encerraram um mês difícil de saques com uma recuperação modesta, registrando entradas líquidas de aproximadamente US$ 70 milhões na semana.
A reversão ocorre após quatro semanas consecutivas de fortes saídas de capital, que drenaram cerca de US$ 4,35 bilhões do setor e reduziram drasticamente o patrimônio líquido, segundo dados da SoSoValue. As maiores saídas semanais ocorreram nas semanas que terminaram em 7 e 21 de novembro de 2025, com US$ 1,22 bilhão saindo dos ETFs de Bitcoin à vista em cada uma delas.
Na sexta-feira, os fundos de Bitcoin (BTC) registraram entradas líquidas de aproximadamente US$ 71 milhões, elevando o total acumulado para quase US$ 57,7 bilhões desde o lançamento. O patrimônio líquido combinado aumentou para quase US$ 119,4 bilhões, cerca de 6,5% da capitalização de mercado do Bitcoin.
Durante o dia, o fundo IBIT da BlackRock registrou saídas diárias de US$ 113,7 milhões, mas esse valor foi compensado por fortes entradas em fundos concorrentes, liderados pelo FBTC da Fidelity, com US$ 77,5 milhões, e pelo ARKB da ARK 21Shares, com US$ 88 milhões.
Os ETFs de Bitcoin à vista atraíram US$ 76 milhões em entradas de capital na sexta-feira. Fonte: SoSoValue
Os ETFs spot de Ether (ETH) também apresentaram uma recuperação, registrando entradas líquidas semanais de US$ 312,6 milhões após três semanas consecutivas de fortes retiradas.
A recuperação ocorre após uma forte queda que drenou aproximadamente US$ 1,74 bilhão dos ETFs de Ether nas três semanas anteriores. A pior semana nesse período foi a que terminou em 14 de novembro de 2025, quando os investidores retiraram US$ 728,6 milhões.
Na sexta-feira, os ETFs de Ether registraram entradas de aproximadamente US$ 76,6 milhões, elevando o fluxo líquido acumulado para US$ 12,94 bilhões desde o lançamento. O total de ativos em ETFs de Ether negociados à vista nos EUA agora se aproxima de US$ 19,15 bilhões, o equivalente a cerca de 5,2% da capitalização de mercado do Ether.
Conforme relatado pelo Cointelegraph, o trader Mister Crypto afirmou que o Bitcoin pode ter formado um fundo de curto prazo, visto que o RSI está se aproximando de níveis de sobrevenda e grandes investidores reabrem posições compradas, aumentando as chances de uma recuperação em direção a US$ 100.000 a US$ 110.000.
A emissora da stablecoin Tether detém 116 toneladas de ouro físico, colocando-a no mesmo patamar de bancos centrais como os da Coreia do Sul, Hungria e Grécia.
A Tether é “a maior detentora de ouro fora dos bancos centrais”, escreveu a Jefferies em uma análise recente, segundo reportagem do Financial Times. O banco de investimento acrescentou que o crescente apetite da Tether por ouro pode estar desempenhando um papel maior na recente alta do metal do que se supunha anteriormente.
Segundo a Jefferies, as compras de ouro da Tether no último trimestre representaram quase 2% da demanda global total de ouro e quase 12% das compras dos bancos centrais. A empresa afirmou que a acumulação agressiva da Tether nos últimos dois meses “provavelmente apertou a oferta no curto prazo e influenciou o sentimento”, potencialmente impulsionando entradas especulativas no mercado de ouro.
Investidores citados pela Jefferies disseram que a Tether pretende adquirir outras 100 toneladas de ouro em 2025. Com a empresa supostamente a caminho de registrar um lucro de US$ 15 bilhões este ano, a meta parece totalmente viável, segundo o relatório.
Tether redobra a aposta na estratégia de ouro
A Tether também gastou mais de US$ 300 milhões neste ano comprando participações em produtoras de metais preciosos. Em junho, adquiriu 32% da empresa pública canadense de royalties de ouro Elemental Altus Royalties.
Em setembro, o FT informou que a Tether está explorando investimentos em toda a cadeia de suprimento do ouro, incluindo mineração, refino, negociação e empresas de royalties, como parte de um esforço mais amplo para diversificar suas reservas.
A Tether também emite o Tether Gold (XAUt), seu token lastreado em ouro lançado em 2020 e anunciado como apoiado por barras armazenadas em um cofre na Suíça. Dados on-chain mostram que a emissão de XAUt dobrou nos últimos seis meses, com a Tether adicionando 275.000 onças (cerca de US$ 1,1 bilhão) desde agosto.
Tether Gold tem uma capitalização de mercado de US$ 2,1 bilhões. Fonte: Tether Gold
A Jefferies afirmou que a Tether está apostando que o ouro tokenizado finalmente ganhará tração. O ouro físico é difícil de manter para investidores de varejo, futuros acarretam custos de rolagem e ETFs de ouro cobram taxas relativamente altas. A Tether argumenta que a tokenização resolve esses atritos.
Tether cada vez mais se assemelha a um banco central
Como reportado pelo Cointelegraph, as operações diárias da Tether espelham várias funções tradicionalmente associadas aos bancos centrais. Ela emite e resgata USDt (USDT) diretamente para clientes verificados, expandindo ou contraindo a oferta por meio de seu canal de mercado primário.
Também gerencia um grande portfólio de reservas dominado por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, além de ouro e Bitcoin (BTC). A empresa gera uma receita parecida com a de banco central ao ganhar juros sobre esses títulos enquanto emite um token que não rende juros.
Além disso, a Tether utiliza ferramentas semelhantes a políticas monetárias, como congelar endereços mediante solicitação de autoridades e descontinuar blockchains para reduzir riscos.
A campanha demonstra o alto índice de fraudes financeiras no Brasil, que lidera o ranking latino-americano desse tipo de crime, segundo uma pesquisa recente.
Pesquisadores da Counter Threat Unit (CTU) da empresa britânica de cibersegurança Sophos alertam para uma nova campanha de malware que usa o WhatsApp como vetor de propagação automática no Brasil.
Identificado nos últimos dias, o vírus instala trojans bancários ao se espalhar por um programa malicioso com função de autorreplicação, desenvolvido em Python, que envia mensagens a todos os contatos da vítima via WhatsApp Web.
O malware se apresenta como um arquivo APK disfarçado de aplicativo legítimo, com nomes como “WhatsAppSpy”, e se replica ao acessar a sessão ativa do WhatsApp Web do usuário. A partir daí, o programa malicioso envia automaticamente links para download do mesmo arquivo infectado aos contatos da vítima, distribuindo trojans como o Eternidade Stealer, conhecido por roubar credenciais bancárias, cookies, dados pessoais e carteiras de criptomoedas.
Segundo os pesquisadores, a campanha combina engenharia social em português, automação via navegador e uso de plataformas legítimas para distribuição de arquivos, o que eleva a taxa de infecção. “O modelo de propagação reduz a barreira técnica e facilita ataques direcionados ao público brasileiro”, explicaram os analistas envolvidos na investigação.
O mecanismo de ataque incorpora scripts que monitoram a navegação, capturam teclas digitadas e tiram prints da tela, permitindo interceptar acessos a bancos, fintechs e carteiras de criptomoedas.
Golpes semelhantes já utilizaram engenharia social para induzir vítimas a abrir arquivos ZIP com scripts LNK ou BAT que executam malware via PowerShell, prática comum em trojans bancários brasileiros. A nova variante mantém esse padrão, mas adiciona a capacidade de autorreplicação automática com base em contatos do WhatsApp.
A infecção também pode afetar usuários que utilizam carteiras autocustodiais, já que qualquer transação realizada no dispositivo comprometido pode ser monitorada. Isso amplia o alcance do golpe, atingindo desde clientes de bancos tradicionais até investidores que utilizam carteiras autocustodiais para armazenar ou transacionar criptomoedas.
Entre os riscos secundários do golpe estão o comprometimento simultâneo de múltiplos dispositivos quando o mesmo WhatsApp Web é usado em computadores diferentes, além da possibilidade de transferência de fundos por meio da interceptação de tokens, códigos SMS e credenciais de autenticação.
Medidas de proteção a serem adotadas pelos usuários
Especialistas recomendam que os usuários evitem abrir arquivos ZIP, APKs ou links recebidos pelo WhatsApp, mesmo quando enviados por contatos conhecidos. Também é fundamental que os usuários utilizem aplicativos e antivírus atualizados, com autenticação em dois fatores ativada.
Em caso de suspeita de infecção, recomenda-se desconectar o dispositivo da internet, realizar uma varredura completa e alterar senhas de bancos e carteiras de criptomoedas a partir de outro dispositivo.
Conforme noticiado recentemente pelo Cointelegraph Brasil, o Brasil figura entre os países com maior risco de fraudes financeiras em um ranking global elaborado pela Sumsub, empresa global de verificação de identidade, em parceria com Statista, KPMG México e outras organizações.
O levantamento apontou que o Brasil ostenta o pior desempenho entre os países da América Latina, devido à adoção de diferentes ferramentas tecnológicas por parte dos golpistas e fraudadores.
A 21Shares, uma grande fornecedora de produtos negociados em bolsa (ETPs) de criptomoedas, está ampliando sua oferta na Europa com o lançamento de mais seis fundos na bolsa sueca Nasdaq Stockholm.
Na quinta-feira, a 21Shares anunciou a dupla listagem de seis produtos adicionais na Nasdaq Stockholm, incluindo ETPs para Aave (AAVE), Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Polkadot (DOT) e dois produtos em formato de cesta de criptomoedas.
Com a expansão, a 21Shares passa a oferecer um total de 16 ETPs na Nasdaq Stockholm, o que representa apenas uma fração das diversas ofertas disponíveis em outras bolsas europeias, como SIX Swiss Exchange, Deutsche Börse Xetra, Euronext Amsterdam e mais.
Os novos lançamentos ocorreram um dia após a 21Shares lançar o ETF de Solana (SOL) na quarta-feira, somando-se a uma série de ETFs de SOL lançados recentemente.
21Shares administra US$ 8 bilhões em AUM
“Continuamos a observar uma forte demanda de investidores nórdicos que buscam acesso diversificado e econômico a ativos digitais por meio de bolsas reguladas”, afirmou Alistair Byas Perry, diretor de investimentos da 21Shares na União Europeia.
“Essa expansão nos permite oferecer um conjunto ainda mais amplo de ETPs de criptomoedas de ativo único e baseados em índices, dando a investidores de varejo e institucionais a capacidade de ajustar sua exposição a ativos digitais dentro de um ambiente confiável e transparente”, acrescentou.
Lista dos novos ETPs de criptomoedas da 21Shares lançados na Nasdaq Stockholm. Fonte: 21Shares
Com listagens em várias bolsas na Europa e nos Estados Unidos, a 21Shares é uma das maiores fornecedoras de ETPs de criptomoedas, administrando quase US$ 8 bilhões em ativos globalmente, o equivalente a cerca de 4% dos US$ 191,5 bilhões em ETFs de criptomoedas emitidos no mundo.
Segundo dados da CoinShares, aproximadamente metade do AUM da 21Shares está em ETFs de criptomoedas dos EUA, emitidos em parceria com a ARK Invest, de Cathie Wood.
Emissores de ETFs/ETPs de criptomoedas na Europa e nos EUA por fluxos no ano e AUM até segunda-feira. Fonte: CoinShares
Muitos, muitos ETFs de criptomoedas
A expansão de ETPs de criptomoedas pela 21Shares ocorre em meio a uma onda de novos fundos de cripto chegando ao mercado dos EUA, com os ETFs de XRP (XRP) estreando na bolsa Nasdaq na semana passada.
Após o lançamento do primeiro ETF de XRP spot pela Canary Capital, mais fundos de XRP devem estrear nos próximos dias, incluindo ETFs da Bitwise e da Grayscale, programados para serem lançados hoje e na segunda-feira, respectivamente.
Segundo o especialista em ETFs Nate Geraci, o XRP se tornou o sexto ativo a servir como base para um ETF de criptomoeda de ativo único nos EUA, depois de Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana, Litecoin (LTC) e Hedera (HBAR)
Embora o otimismo em torno dos novos ETFs de criptomoedas nos EUA esteja aumentando, os ETFs de Bitcoin, os fundos de entrada para muitos investidores e que começaram a ser negociados em janeiro de 2024, têm enfrentado dificuldades recentemente.
Na terça-feira, o iShares Bitcoin ETF (IBIT), da BlackRock, registrou seu pior dia de saídas até agora, com mais de US$ 520 milhões deixando o fundo, segundo Eric Balchunas, analista de ETFs da Bloomberg.
Após quatro semanas consecutivas de saídas, os fluxos acumulados no ano dos ETFs de Bitcoin caíram para US$ 27,4 bilhões, cerca de 30% abaixo do total do ano passado, de US$ 41,7 bilhões, de acordo com dados da CoinShares.
As iniciativas do Brasil são corporativas e municipais, não soberanas.
Os ETFs spot da B3 e os futuros reduzidos de 0,01 BTC permitem que tesoureiros ganhem, dimensionem e façam hedge de exposição usando ferramentas já familiares.
Os novos padrões para VASPs (licenciamento, AML/CFT, governança e segurança), válidos a partir de fevereiro de 2026, reduzem a incerteza operacional.
Sequência-chave: criar regras → listar produtos simples de acesso → adicionar ferramentas de hedge → aplicar requisitos de divulgação.
O que realmente está acontecendo no Brasil?
Para deixar claro: a Secretaria do Tesouro Nacional e o Banco Central do Brasil não estão adicionando Bitcoin às reservas soberanas do país. Também não existe qualquer lei exigindo que órgãos públicos ou estatais mantenham Bitcoin (BTC).
O que está acontecendo, em vez disso, é um conjunto fragmentado de iniciativas municipais, empresas listadas e novas infraestruturas de mercado entrando em operação:
Em 2022, o prefeito do Rio de Janeiro sugeriu alocar 1% das reservas da cidade em cripto, o que trouxe as tesourarias municipais para o debate.
No setor corporativo, a Méliuz adotou uma estratégia de tesouraria em Bitcoin em 2025, obteve aprovação dos acionistas para ampliá-la e levantou cerca de 180 milhões de reais (aproximadamente US$ 32,4 milhões) para comprar BTC.
A exposição no mercado público também está crescendo. Em outubro de 2025, a OranjeBTC foi listada na B3 com milhares de BTC em seu balanço.
Nas seções a seguir, explicaremos os “o quê”, os “porquês” e os riscos envolvidos.
O Brasil está firmemente entre os líderes em adoção cripto em 2025
Você sabia? A B3 (sigla para Brasil, Bolsa, Balcão) é a principal bolsa de valores do país, formada em 2017 pela fusão das bolsas de valores, de futuros e de mercadorias de São Paulo. É uma das maiores infraestruturas de mercado do mundo e a primeira na América Latina a listar um ETF de Bitcoin spot.
O que o Brasil construiu até agora?
O Brasil passou os últimos anos criando formas reguladas e familiares de acessar o Bitcoin.
Em 2021, a B3 listou o primeiro ETF de Bitcoin spot da América Latina (o QBTC11, da QR Asset), oferecendo às instituições um instrumento auditável sem exigir autocustódia desde o primeiro dia. Derivativos vieram depois.
Em meados de 2025, a B3 reduziu o tamanho do contrato futuro de Bitcoin de 0,1 BTC para 0,01 BTC para ampliar a participação e melhorar a proteção (hedge). A mudança foi implementada formalmente em 16 de junho de 2025, por circular e aviso público.
A inovação em produtos acompanhou esse ritmo. Gestoras lançaram fundos híbridos que combinam Bitcoin e ouro na B3, mostrando que reguladores e a bolsa estão confortáveis em hospedar produtos ligados a cripto nos mercados públicos.
O conjunto de regras está amadurecendo junto com os produtos. Em novembro de 2025, o Banco Central publicou padrões detalhados para VASPs, cobrindo licenciamento, AML/CFT, governança, segurança e proteção ao consumidor, com aplicação a partir de fevereiro de 2026.
Para tesoureiros, isso reduz a incerteza operacional ao usar ETFs, futuros e intermediários regulados.
Por que os tesoureiros brasileiros estão fazendo isso
As equipes de tesouraria buscam suavizar resultados e proteger poder de compra em um mercado onde o real pode oscilar fortemente por decisões de política e choques externos.
Uma pequena alocação em Bitcoin, mantida por instrumentos auditados, adiciona um hedge líquido e não soberano ao lado de dólares e títulos locais, sem exigir novas operações de custódia.
Também se trata de usar canais familiares. ETFs spot e futuros listados na B3 permitem que tesoureiros dimensionem, rebalanceiem e façam hedge dentro das mesmas rotinas de governança e auditoria aplicadas a outros ativos. O contrato futuro reduzido para 0,01 BTC torna o hedge mais preciso e barato na escala de tesouraria.
Agora existe um modelo de governança. A Méliuz mostrou a sequência que os conselhos desejam ver: aprovação dos acionistas → divulgação clara → execução → capital adicional para ampliar a posição. Isso reduz risco de carreira para outros diretores financeiros que avaliam uma alocação piloto.
O acesso importa para quem não pode manter cripto diretamente. A listagem da OranjeBTC na B3 fornece exposição acionária a uma grande posição de BTC em balanço, permitindo que instituições participem via veículo listado mantendo-se dentro do mandato.
Por fim, a trajetória regulatória reduz a incerteza operacional. Com os padrões de VASP do Banco Central, que cobrem licenciamento, AML/CFT, governança e segurança, entrando em vigor em fevereiro de 2026, tesoureiros podem contar com intermediários licenciados e controles documentados, em vez de infraestrutura cripto feita sob medida.
Você sabia? Um ETF de Bitcoin spot é um fundo que detém Bitcoin real e permite que você compre cotas desse Bitcoin em uma bolsa de valores, como qualquer outro ETF. Ele oferece exposição ao preço, liquidez diária e custódia auditada sem a necessidade de gerenciar sua própria carteira ou chaves, motivo pelo qual tesoureiros e instituições frequentemente o preferem em vez de manter moedas diretamente.
Os riscos e como o Brasil está lidando com eles
O Brasil conhece os riscos e está reforçando seu manual de atuação.
Volatilidade de mercado: O Bitcoin pode oscilar fortemente, então tesoureiros que optam pela exposição costumam limitar o tamanho das posições, definir regras de rebalanceamento e usar instrumentos de hedge listados. Os futuros menores de 0,01 BTC da B3, em vigor desde 16 de junho de 2025, facilitam a proteção contra lucros, perdas e choques de liquidez com maior precisão.
Risco operacional e de contraparte: Autocustódia, exposição a exchanges e segurança de fornecedores não são desafios simples. Os novos padrões para VASPs do Banco Central aproximam os intermediários cripto das normas do sistema financeiro tradicional.
Clareza legal e de fiscalização: Promotores e reguladores precisam de ferramentas previsíveis quando cripto se cruza com casos criminais. Um novo projeto de lei permitirá que instituições financeiras liquidem cripto apreendida, alinhando o tratamento ao de câmbio e valores mobiliários e reduzindo áreas cinzentas na aplicação da lei.
Percepção pública e divulgação: “Tesouraria em Bitcoin” continua sendo um tema politicamente sensível. Caminhos listados na bolsa obrigam empresas a relatórios auditados e divulgação contínua sobre exposição, custódia e risco. Essa transparência ajuda conselhos e reguladores a ganharem confiança conforme o mercado amadurece.
Como o Brasil se compara: caminhos de tesouraria em BTC
Caminhos de tesouraria em BTC nas diferentes regiões
O que outras nações podem aprender
Lembre-se: o Brasil criou regras. O Banco Central definiu critérios claros para quando conversões cripto-fiat são tratadas como câmbio e elevou os padrões para VASPs em AML/CFT, governança, segurança e proteção ao consumidor.
Lance produtos simples de acesso logo no início. O QBTC11 e outros ETFs foram lançados em 2021, oferecendo às instituições um instrumento auditado e familiar, sem obrigá-las a construir operações de custódia do zero. Com um ETF, tesoureiros conseguem dimensionar a exposição dentro dos mandatos existentes.
Adicione ferramentas de hedge para os gestores de risco. Em junho de 2025, a B3 reduziu o tamanho do contrato futuro de Bitcoin para 0,01 BTC. Contratos menores tornam os hedges mais baratos e precisos, permitindo que conselhos aprovem seu uso e equipes de tesouraria gerenciem VaR e drawdowns com mais controle.
Incentive normas de divulgação por meio de veículos listados. Empresas listadas com tesouraria em Bitcoin, como Méliuz e OranjeBTC, criam referências para auditorias, processos de conselho, políticas de impairment e ritmo de divulgação. Esses casos se tornam modelos para outros seguirem.
Faça pilotos abaixo do nível federal. Projetos pilotos em cidades ou agências expõem cedo questões políticas e contábeis. O sinal de 1% do Rio de Janeiro em 2022 mostrou como a percepção pública rapidamente vira o centro do debate e por que mandatos e limites de risco precisam estar claros.
A sequência é direta: criar o conjunto de regras, introduzir produtos simples de acesso, reduzir derivativos para apoiar hedges e permitir que padrões de divulgação amadureçam nos mercados públicos. Só então a discussão sobre colocar BTC na tesouraria se torna realmente significativa.
A comunidade cripto no X tem sido dominada por figuras importantes que defendem a adoção do Zcash, à medida que a privacidade se torna cada vez mais ameaçada por governos e reguladores.
Enquanto os gêmeos Winklevoss, Naval Ravikant e Balaji Srinivasan apoiam a adoção do Zcash (ZEC), seu sucesso pode incentivar o ecossistema do Bitcoin a buscar mais recursos de privacidade revisitando a reativação do OP_CAT, segundo Eli Ben-Sasson, fundador da StarkWare e matemático renomado que ajudou a desenvolver as provas de conhecimento zero.
Zcash foi inspirado no Bitcoin
Em 2014, Ben-Sasson e seus coautores publicaram “Zerocash: Decentralized Anonymous Payments from Bitcoin”.
O white paper foi o resultado de seis anos de trabalho teórico. Desde 2008, Ben-Sasson e seus colaboradores vinham trabalhando em tecnologia de prova de conhecimento zero de uso geral. Embora não tivessem um caso de uso, sabiam que a tecnologia era extremamente poderosa.
Zcash has been trending on Crypto Twitter for months.
Not many know the backstory behind the biggest cryptocurrency in the privacy space.
We’re chatting to @EliBenSasson about the history of @Zcash and the ZK tech behind it.
“Nós sabíamos que as provas de conhecimento zero resolvem dois problemas: escalabilidade e privacidade. Elas oferecem integridade. Basicamente, conseguem convencer você de que a coisa certa foi feita, mesmo quando você não está olhando e mesmo quando não vê todos os detalhes,” disse Ben-Sasson ao Cointelegraph no programa Chain Reaction, transmitido ao vivo no X.
Tudo mudou em 2013, quando Ben-Sasson fez uma apresentação sobre ZK em uma das primeiras edições da conferência de Bitcoin.
“Eu desci do palco e vários OGs influentes do Bitcoin, como Greg Maxwell e Mike Hearn, vieram perguntar: ‘OK, onde está a tecnologia? Quando podemos usar o código?’ E eu perguntei: ‘Por que vocês precisam disso?’”
Esses primeiros desenvolvedores e defensores do Bitcoin (BTC) descreveram várias maneiras pelas quais o Bitcoin poderia se beneficiar da nova metodologia. De repente, as ZK-proofs tinham encontrado seu caso de uso ideal.
“Então trabalhamos diligentemente para publicar algo que mostrasse como essa tecnologia pode resolver um dos problemas mais importantes das blockchains, que é o fato de que, quando você faz uma transação em Bitcoin, todos podem ver o valor e basicamente descobrir quem pagou quem e quanto.”
Essa transparência, embora intencional, significa que há um elemento inevitável de exposição ao usar Bitcoin. As ZK-proofs oferecem uma solução, mas o código do Bitcoin não permite sua inclusão devido a uma decisão tomada por Satoshi Nakamoto muitos anos atrás.
Por que o OP_CAT é a chave para a privacidade no Bitcoin
Ben-Sasson afirmou que o Bitcoin ainda pode ter privacidade nativa e escalabilidade infinita se os desenvolvedores concordarem em restaurar o OP_CAT, um opcode da era Satoshi que o criador do Bitcoin desativou em 2010.
Ele também observou que o ressurgimento do Zcash em 2025 pode atuar como um possível catalisador para a busca de privacidade no Bitcoin.
There have been whispers of Bitcoin hodlers swapping BTC for Zcash 🤔🔏
Why? Because some Bitcoiners want to be able to transact with more privacy.
BUT Bitcoin can still have NATIVE privacy and scale. @EliBenSasson explains how ZK-proofs and OP_CAT hold the key 🗝️👇
“Espero que uma das consequências disso seja que a comunidade Bitcoin se torne mais aberta a coisas como OP_CAT e OP_STARK, para que possa ter segurança pós-quântica, privacidade, escala e programabilidade para esse belo ativo duro que é o Bitcoin,” disse Ben-Sasson.
“A tecnologia está pronta. Tudo o que você precisa é de um soft fork que adiciona nove linhas de código, que o próprio Satoshi introduziu. Chama-se OP_CAT. É muito, muito simples. Se houver vontade, há um caminho. Neste caso, é um caminho muito simples para dar todas essas vantagens ao próprio Bitcoin.”
Figuras influentes do Bitcoin nas redes sociais têm evitado o debate sobre o Zcash, e ainda não houve uma discussão real sobre maneiras de melhorar a privacidade ao usar Bitcoin para pagamentos.
O Cointelegraph também conversou exclusivamente com os cofundadores da Gemini, Cameron e Tyler Winklevoss, na Bitcoin Amsterdam, que explicaram sua crença no potencial do Zcash para complementar o Bitcoin.
Os gêmeos chamaram atenção após anunciarem o lançamento da Cypherpunk Technologies, uma empresa de tesouraria baseada em ZEC, após a aquisição e rebranding da Leap Therapeutics, listada na Nasdaq, em novembro.
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